מדוע כבלי MPO נמכרים כל כך טוב?

I. מבנה MPO: ארבע שכבות מבחוץ לפנים
כאשר כבל MPO מפורק, הוא מורכב מארבע שכבות.
השכבה הפנימית ביותר היא הסיב האופטי. עבור חיבורי גומלין למרחקים קצרים- במרכזי נתונים, משתמשים בעיקר בסיבים אופטיים מרובים (OM3/OM4/OM5), בעוד שמצב OS2-יחיד משמש לתרחישי בנייה-צולבים או-למרחקים ארוכים. בדרך כלל, כבל MPO אחד יכול להכיל 12 ליבות, 16 ליבות או 24 ליבות. בתרחישי חיווט בצפיפות- גבוהה, הוא יכול להגיע אפילו ל-48 ליבות או 144 ליבות.
השכבה השנייה היא חיזוק סיבי הארמיד. זה זהה לחומר ה-Kevlar שהזכרנו קודם, עם חוזק מתיחה של מעל 120N, המגן על הסיבים האופטיים השבירים מפני התנתקות. ללא ארמיד, כבל MPO יהיה רק ​​סיבי זכוכית שביר.
השכבה השלישית היא הנדן. כבלים סטנדרטיים משתמשים בחומרי LSZH (דל עשן, נמוך הלוגן), שהם-מעכבי בעירה,-עמידים בפני שחיקה ועמידים-ללחות. הגרסה המשוריינת עוטפת שכבה נוספת של צינור פלדה גלי או שריון אלומיניום מחוץ לארמיד, ומספקת חוזק מתיחה מ-200N עד מעל 1000N, מתאים לסביבות קשות.

השכבה הרביעית החשובה ביותר היא ליבת מחבר MT.
ליבת מחבר MT היא הנשמה של ה-MPO כולו. זהו ריבוע קטן מלבני בגודל 6.4 מ"מ × 2.5 מ"מ, עם ערוצי 8 עד 72 מיקרו- חורים מסודרים במדויק, עם מרווח תעלות של 0.25 מ"מ. כאשר שני מחברים מיושרים, יש ליישר עשרות סיבים אופטיים בו-זמנית ברמת התת--מיקרון - כל סטייה של 0.5 מיקרומטר תגרום לאות האופטי להחליש.
מחברי MPO מחולקים לסוגי זכר ונקבה. למחבר הזכר יש שני פינים מנירוסטה (PIN פינים), בעוד למחבר הנקבה יש חור דרך-. כאשר הם מיושרים, הפינים מוכנסים לתוך החורים, ונועלים את המיקומים של שני המחברים. נחוצים זכר אחד ונקבה אחת. זכר-ל-זכר ישבור את הפינים, ונקבה-ל-נקבה לא תיישר את הסיבים האופטיים כראוי.

II. ליבת MT: העצם הקשה ביותר בשרשרת האספקה ​​של MPO
למה MPO כל כך יקר? המפתח טמון בליבת ה-MT.
הריבוע הקטן הזה, בערך בגודל של כף יד, צריך לעמוד בכמה דרישות קיצוניות:
ראשית, הדיוק של מערך המיקרו-נקבים. כאשר 12 סיבים אופטיים ממוקמים זה לצד זה, מרווח הנקבוביות הוא 0.25 מ"מ, וסטיית הקוטר של כל נקבובית לא תעלה על ±0.5 מיקרומטר. עבור מערכות 48-ליבות ו-72 ליבות, הדרישות הן אפילו יותר קיצוניות - הליבה כולה מכוסה בצפיפות בעשרות או מאות מיקרו-נקבים, וכל סטייה במיקום של נקבובית בודדת תגרום לכך שהסיב הזה לא יהיה שמיש.
שנית, הפרמטרים הגיאומטריים של הקצה הקצה. עבור מערכות 800G ו-1.6T, דרישת אובדן ההחדרה הופחתה מ-0.35dB המסורתית אל מתחת ל-0.15dB, ואובדן ההחזר חייב להיות יציב ב-60dB או אפילו נמוך יותר. משמעות הדבר היא שרדיוס העקמומיות של קצה הסיבים חייב להיות בשליטה בטווח צר ביותר של 10-15 מ"מ, והיסט הקודקוד לא יעלה על 0.5 מיקרומטר.
שלישית, עקביות. זה לא מספיק לעשות רק אחד טוב; יש צורך להבטיח שניתן לייצר מאות אלפי ליבות באותה איכות.
החומרים לליבה מגיעים בשני מחנות. מחנה אחד משתמש במצעים קרמיים, שנוצרים על ידי סינטר אלומינה או תחמוצת זירקוניום. יש להם דיוק גבוה ויציבות טובה, אבל העיבוד קשה והעלות גבוהה. Tianfu Communication היא ספקית הליבה של ליבות קרמיקה בעולם ומספקת מחצית מיצרני MPO ברחבי העולם. המחנה השני משתמש בהזרקת פולימר, שנוצר על ידי הזרקת חומר PPS שונה. יש להם עלויות נמוכות וייצור מהיר, אבל נוסחת החומר ודיוק התבנית הם מונופולים על ידי חברות מעבר לים.
לא משנה באיזה מחנה, צוואר הבקבוק הליבה טמון בתבניות. תבניות ההזרקה האולטרה-דייקות במיוחד עבור ליבות 48/72-ליבת אולטרה-גבוהה-ליבת MPO זמינות כרגע רק מכמה ארגונים בארה"ב וביפן. מחזור אספקת התבנית הוא 12-18 חודשים. ליצרנים מקומיים עדיין יש פער בדייקנות וביציבות העיבוד, והתשואה של הליבות הגבוהות כבר מזמן נמוכה מזו של חברות יפניות.

III. איך להכין את הליבה? חמישה שלבים מחומר גלם למוצר מוגמר
הייצור של ליבת MT הוא בעצם קו ייצור עיבוד מדויק.
השלב הראשון הוא עיצוב. עבור המסלול הקרמי, הוא עוקב אחר מתכות אבקה - אבקת האלומינה/זירקוניה נלחצת לתוך גוף ירוק, ואז מושחתת בטמפרטורה גבוהה (1400-1600 מעלות ), ולחלק הקרמיקה הסנטר יש קשיות גבוהה במיוחד. לאחר מכן, הוא עובר עיבוד מדויק. עבור מסלול הפולימר, זה מלווה בהזרקה - חלקיקי PPS שעברו שינוי מוזרקים לתוך תבנית מדוייקת במיוחד בטמפרטורה גבוהה ובלחץ גבוה, ואז מתקררים ליצירת. יעילות ההזרקה גבוהה בהרבה מזו של קרמיקה, אך העלות והדיוק של התבנית הם גורמי המפתח.
השלב השני הוא עיבוד מיקרו-חורים. מיקרו-חורים עם מרווח של 0.25 מ"מ קודחים על הליבה המעוצבת. עבור חלקי קרמיקה, נעשה שימוש בעיבוד לייזר או בקידוח מכני, בעוד עבור חלקים יצוקים בהזרקה, דיוק התבנית עצמו מסתמך על - הבליטות על התבנית קובעות את מיקום החורים. שלב זה הוא מקור הדיוק.
השלב השלישי הוא החדרת סיבים. שכבת הציפוי המופשטת של הסיב האופטי (בקוטר של 125 מיקרומטר) מוכנסת בזה אחר זה לתוך החורים המיקרו- ומקובעים בשרף אפוקסי. עבור 12- ליבות, זה בסדר, אבל עבור 48 ליבות ומעלה, הכנסת סיבים ידנית אינה יעילה ביותר ודורשת סיוע בציוד חצי אוטומטי.
השלב הרביעי הוא השחזה והברקה. זהו החלק התובעני ביותר בכל התהליך.
תהליך השחזה המסורתי מורכב מארבעה שלבים: ראשית, שחיקה גסה עם נייר שוחק SC16 להסרת פגמי פני השטח ולקבוע מישור ייחוס; לאחר מכן, גריסה עדינה/משיכת לייזר של נייר שוחק SC3 כדי להפחית את גובה הסיב האופטי לטווח היעד (1800-2000nm); לאחר מכן, ליטוש גס עם בד ליטוש אלומינה (AO1); לבסוף, ליטוש עדין עם בד ליטוש cerium oxide (CO1) כדי למנוע שריטות מיקרו.
בשנתיים האחרונות, התעשייה מקדמת פתרון ליטוש מים טהור - התהליך כולו משתמש במים טהורים כמדיום, ללא פתרונות שחיקה כימיים, עם אפס שאריות ואפס פסולת נוזל. בד הליטוש של Guoruiseng הוא נציג של המסלול הזה.
דרישות הטחינה עבור 800G/1.6T הן קפדניות ביותר. סטיית הגובה של הסיב האופטי חייבת להיות נשלטת בתוך ±100 ננומטר, והעיוות של קצה הקצה חייב להיות נמוך מ-150 ננומטר. כל ליבת סיבים חייבת לעמוד בדיוק זה, ועשרות ליבות סיבים חייבות לעמוד בסטנדרטים בו זמנית. חסר אחד, כל קופץ ה-MPO לא יהיה כשיר.
השלב החמישי הוא בדיקה. באמצעות בודק פנים סיבים אופטיים 200X-400X, כל סיב נבדק בזה אחר זה כדי לבדוק אם יש אובדן החדרה, אובדן החזרה, גובה הסיבים ופגמים בפנים הקצה. לא מוסמכים מבוטלים, והמוסמכים משוחררים לייצור.

IV. רשימת ציוד: מי מוכר?
הציוד בתעשיית MPO, מסווג לפי תהליך:
נדרש ציוד ליצירת ליבות - עבור המסלול הקרמי, מכבש אבקה ותנור סינטר-בטמפרטורה גבוהה (רמת 1600 מעלות); עבור המסלול הפולימרי, יש צורך במכונת הזרקה דיוק- במיוחד. מכונות ההזרקה של Toshiba Machinery ו-Fanuc היפאניות הן אמות מידה בתעשייה, כאשר הציוד המקומי עדיין נמצא מאחור מבחינת דיוק ויציבות.
ציוד השחזה והברקה - זהו ציוד הליבה. השוק הגבוה- הוא בעל מונופול על ידי Fujitsu ו-Sumitomo Electric היפאניות, עם ציוד בודד בעלות של $80,000 - $120,00, ומהווה כ-35% מנתח השוק הגבוה- העולמי. מחסומי הליבה של ציוד זה טמונים באלגוריתם בקרת דיוק השחזה ברמת-ננומטר ובמנגנון פיצוי הצמדה מרובה-צירים, המבטיחים שפרמטרי הקצה של MPO במחזור בודד מגיעים לרמה הגבוהה ביותר של תקני IEC.
ציוד ביתי מדביק את הקצב. Guoruiseng מספקת נייר שחיקה וחומרי ליטוש בדים, Huachuang Communication השיקה את מכונות השחזה האוטומטיות מסדרת HY-9000 ומכשירי זיהוי פנים סיבים אופטיים, המכסים את כל התהליך מהשחזה גסה ועד ליטוש עדין. Mingyan Haimeidianyuan מייצר נוזל טחינה משולב, המשלב טחינה עדינה ומשיכת סיבים לאחד.
ציוד בדיקה - מכשירי זיהוי פנים סיבים אופטיים הם חובה-. סדרת HY-67M/HY-67F של Huachuang Communication תומכת בהגדלה של 80X/200X/400X, המשמשת לזיהוי האיכות והניקיון של פני הקצה FA/MT/MPO.
פס ייצור אוטומטי - הרכבת ליבת ההכנסה, הסיבים, הארמיד והמעטפת למגשר MPO שלם. יצרנים מובילים (Taichengguang, Zhishang Technology, Zhongtian Technology) בונים כולם קווי ייצור אוטומטיים כדי לשפר את התפוקה והקיבולת.

V. מה הופך את ייצור MPO לקשה?
הקושי של ייצור MPO טמון בחמישה היבטים:
מגבלת דיוק. יישור סיבי ליבה מרובים בו זמנית, עם שגיאת אופסט של ±0.5 מיקרומטר, זה לא משהו שעיבוד מכני יכול לפתור. זוהי הנדסת מערכת המשלבת אופטיקה, חומרים ומכונות מדויקות.
תשואה חור שחור. ככל שמספר הליבות גבוה יותר, כך התשואה נמוכה יותר. התשואה של 12 ליבות יכולה להגיע ליותר מ-95%, בעוד של-48 ליבות היא עשויה להיות רק 70-80%. כל סיב נוסף מוסיף נקודת כשל פוטנציאלית.
צוואר בקבוק של עובש. התבניות לליבות-גבוהות- במיוחד להחדרת ליבות מיוצרות רק על ידי חברות בודדות ברחבי העולם, עם מחזור אספקה ​​של 1-2 שנים. דיוק התבנית קובע ישירות את דיוק מיקום החור של ליבת ההחדרה.
מונופול חומרי. חומרי PPS מתוקנים- נשלטים על ידי חברות בחו"ל. הטוהר וחלוקת גודל החלקיקים של אבקת קרמיקה משפיעים גם על הביצועים לאחר סינטר.
מחסום הסמכה. תקופת ההסמכה לספקי ענן בצפון אמריקה (גוגל, מטה, מיקרוסופט וכו') היא עד 12-18 חודשים. קבלת הסמכה הכרחית לספק, אין קיצור דרך.
השילוב של חמשת הספים הללו הוא הסיבה לכך שיש רק יצרנים בודדים ברחבי העולם המסוגלים לייצור יציב של MPO-מתקדמים.

VI. מי עושה את זה בסין? ניתוח דוחות כספיים
ישנן חברות רבות הרשומות בשוק A-מניות המייצרות MPO, אך האיכות משתנה מאוד. בניתוח לפי המיקום בשרשרת התעשייה, ניתן לחלק אותו לשלושה רבדים.
השכבה הראשונה: ליבות החדרת MT - המיקום הגבוה ביותר בתעשייה, עם החסמים הגבוהים ביותר.
Shijia Optoelectronics (688313) היא המובילה ביכולת הייצור של ליבות MT. לאחר רכישת Fokexima, יש לה כושר ייצור חודשי של 20 מיליון ליבות MT, המגיעות לתקרת כושר הייצור המקומי. ברבעון1 2026, הכנסותיה היו 577 מיליון יואן, עלייה של 32.18% משנה- לעומת-שנה; הרווח הנקי עמד על 116 מיליון יואן, עלייה של 24.66%. האסטרטגיה שלו היא "רכיבים + מוצרים מוגמרים" כונן כפול - לא רק שהוא משתמש בליבות ההכנסה עבור MPO עצמו, אלא גם מוכר אותם ליצרני MPO אחרים. שבבים אופטיים (שבבי AWG) הם גם החוזק המסורתי שלו.
Tianfu Communication (300394) עוקב אחר מסלול הקרמיקה. היא ספקית הליבה של בסיסי קרמיקה MPO ברחבי העולם, המספקת למחצית מהיצרנים העולמיים. ברבעון1 2026, הכנסותיה היו 1.33 מיליארד יואן, עלייה של 40.82%; הרווח הנקי עמד על 492 מיליון יואן, עלייה של 45.79%. ה-FAU (יחידת מערך סיבים) ו-ELS (מקור אור חיצוני) עבור CPO סופקו באופן יציב. עם זאת, הרווחים ברבעון הראשון ירדו לעומת הרבעון הקודם, בחברה הסבירו כי הדבר נובע ממחסור בחומרים מסוימים, והוא צפוי להירגע במחצית השנייה של השנה. קו הייצור הפסיבי של המפעל בתאילנד השיג ייצור המוני יציב, בעוד שפס הייצור האקטיבי עבר זה עתה את סקירת הלקוח.
Wukoo Technology (301196) נכנסה לשוק באיחור. היא התמחתה במקור בתבניות הזרקה מדויקות ובאפריל 2026 היא הוציאה 51 מיליון יואן כדי לרכוש 51% מההון העצמי של Jiuteng Technology, ובכך השיגה את יכולת השרשרת המלאה של מחברי MT + מגשרים MPO. ברבעון הראשון של 2026, הכנסותיה היו 610 מיליון יואן, עלייה של 13.1%; הרווח הנקי שלה עמד על 71 מיליון יואן, ירידה של 7.8%. הירידה ברווחים נבעה בעיקר מהגרר מהעסקים המסורתיים, בעוד שעסקי ה-MPO עדיין היו בשלב-העלייה. סיטיגרופ העלתה את מחיר היעד שלה מ-95 יואן ל-135 יואן.
השכבה השנייה: מוצרים מוגמרים של MPO - המילוי הישיר ביותר של הזמנות
Tachengguang (300570) היא חברת A-share עם טוהר ה-MPO הגבוה ביותר וספקית ה-MPO השנייה-בגודלה בעולם. היא מפתחת באופן עצמאי מחברי MT, כאשר 70% מההכנסות שלה מגיעות מקורנינג. הוא מספק ל-Nvidia, Meta ו-Microsoft דרך Corning בעקיפין. עם זאת, הנתונים לרבעון1 2026 אינם אופטימיים: ההכנסות היו 341 מיליון (ירידה של 8.04%), הרווח הנקי היה 66 מיליון (ירידה של 17.12%) ותזרים המזומנים התפעולי שלילי. הסיבה הייתה שקורנינג בונה את יכולת הייצור של MPO משלה, והסיטה הזמנות; במקביל, הפסד שער החליפין אכל גם את הרווחים. ההכנסות לשנה שלמה לשנת 2025 היו 1.547 מיליארד, והרווח הנקי היה 299 מיליון, עדיין בצמיחה. המפתח הוא לראות אם קורנינג יכולה לייצב את מנייתה במחצית השנייה של השנה.
Zhishang Technology (301486) היא מפעל היציקה של Senko (Fanport היפני). ברבעון1 2026, ההכנסות על פני השטח היו 266 מיליון (ירידה של 0.06%), והרווח הנקי היה הפסד של 6.07 מיליון - אך הנתונים הללו מטעים. בשנה שעברה היא כללה את Fu Kexima (שהועברה השנה ל-Shijia Optical Photonics), ולאחר לא כולל השפעות של איחוד, תשלומים מבוססי מניות ותנודות בשערי החליפין, הרווח הנקי בפועל היה 7.72 מיליון, ועדיין צמח ב-6.08% בהשוואה לשנה הקודמת. חשוב מכך, Zhishang Technology השיגה הזמנת חוזה של 460 מיליון MPO-לטווח ארוך מלקוח PH האמריקאי, ובסיס וייטנאם הוכנס לייצור, והבסיס המקומי החדש הוכנס לשימוש ביולי. מוצרי MMC, SN-MT, וכו'-מתקדמים השיגו ייצור אצווה, והשתלבו באופן עמוק עם Senko בתחום ה-CPO.
Changxinbochuang (300548, לשעבר Bochuang Technology), החברה הבת Changxinsheng היא ספקית ה-MPO הישירה המובילה בעולם עבור גוגל, המהווה יותר מ-30% מרכש ה-MPO של גוגל. הוא נהנה מיתרון האספקה ​​העצמית של-סיבים אופטיים של Changfei, עם יכולות דחיסה חזקות ביותר בעלויות. כושר הייצור השנתי הוא 12 מיליון סטים, ובסיס וייטנאם נמנע ממכסים.
שכבה שלישית: מפעל כבלים אופטי משולב - "Rod-Fiber-Cable-MPO" שרשרת מלאה
Zhongtian Technology (600522) זכתה זה עתה בהזמנה גדולה של 1.518 מיליארד יואן ל-MPO - הרכש השנתי של חומרים מתכלים של ארגון אינטרנט מוביל מקומי עבור FY27. זהו מהפך משמעותי מ"מכירת כבלים אופטיים למפעילים" ל"מכירת מחברי AI לחברות ענן". ברבעון1 2026, ההכנסות היו 13.142 מיליארד (עלייה של 34.71%), והרווח הנקי היה 919 מיליון (עלייה של 46.42%). תקשורת אופטית מספקת גמישות, כבלים תת ימיים מספקים מרווחים גבוהים, רשתות חשמל מספקות תזרים מזומנים יציב, והמבנה הכי מאוזן.
Hengtong Optoelectronics (600487) השלימה את השיפוץ של 6 קווי ייצור אוטומטיים של MPO בבסיס שלה בגואנגדונג, וההכנסות של MPO בשנת 2026 היו כ-30 מיליון יואן לחודש. ברבעון1 2026 עמדו ההכנסות על 17.791 מיליארד (עלייה של 34.09%), והרווח הנקי עמד על 1.105 מיליארד (עלייה של 98.53%), מעבר לציפיות המוסד ב-20%. נפח המשלוחים לחו"ל גדל ב-55%, וההזמנות שעדיין היו כמעט 30 מיליארד יואן.

VII. היגיון גודל שוק ומחיר
הרגישו את הכוח הנפיץ של MPO עם הנתונים האלה:
שוק ה-MPO העולמי עמד על 1.8 מיליארד דולר ב-2023, ו-Huatai Securities צופה שהוא יגיע ל-6.1 מיליארד דולר ב-2029, עם CAGR של 22%. Zhejiang Securities אופטימית יותר - לגבי קופצי ה-MPO הגבוהים-(תומכים ב-400G/800G/1.6T), לשוק החדש ב-2026 יהיו 10-16 מיליארד יואן נוספים, והוא יתקרב ל-45 מיליארד עד 2030.
בצד המחיר, השדרוג של ספירת הליבות הוא הכוח המניע העיקרי להגדלת הערך. 16-MPO ליבה היא התצורה הבסיסית, והמחיר של 32-ליבות הוא פי 2.5-של 16 ליבות (300+ דולר ארה"ב), ו-64 ליבות זה ישירות 1000 דולר אמריקאי. מסלולי טכנולוגיית ה-CPO/NPO אינם עוסקים בשיפור הקצב החד-ערוץ, אלא בהגדלת מספר הערוצים - פתרון 6.4T NPO משתמש ב-32 ערוצים (32×200G), וכל ערוץ דורש MPO אחד.
שוק מחברי ה-MPO המקומי היה 3.5 מיליארד יואן בשנת 2025, וצפוי לעמוד על 7.83 מיליארד יואן בשנת 2026, גידול של 124%. קצב הייצור המקומי עלה מ-44.7% ב-2024 ל-52.3% ב-2025.

VIII. מי הרוויח?
כאשר מסתכלים על נתוני הדוחות הכספיים בכללותם, המסקנה ברורה:
מי שבאמת נהנו מעליית המחיר היו יצרני השבבים בקצה העליון של שרשרת האספקה. Shijia Optoelectronics ו-Tianfu Communication ראו את ההכנסות והרווחים שלהם גדלים במהירות גבוהה - כי לא משנה מי מייצר MPO, כולם צריכים לקנות שבבים. הם המוכרים של אתים.
מצבם של יצרני המוצרים המוגמרים מובחן בבירור. Taicheng Optoelectronics הושפעה מכושר הייצור-של קורנינג בעצמה, והתמודדה עם לחץ-לטווח קצר; Zhishang Technology הסתמכה על ייצור החוזה של Senko ועל הזמנה בקנה מידה גדול-לטווח ארוך-, והייתה לה וודאות צמיחה חזקה יותר אך נזקקה לזמן לשחרור הרווח; Changxin Bochuang היה קשור לגוגל, והיה לו את היסודות החזקים ביותר, אבל היה אטום מבחינה מידע.
היתרון של היצרנים המשולבים טמון ב"יציבות". Zhongtian והנגטונג אינן יעדי MPO טהורים. השילוב של עליית מחירי סיבים אופטיים, כבל תת-ימי והלוגיקה של רשת החשמל גורם להם להיות בעלי עמידות חזקה לסיכון. הזמנת MPO של 1.5 מיליארד עבור Zhongtian היא רק תוספת, לא הסכום כולו.
הערכות השווי בדרך כלל גבוהות מאוד. ל-Taicheng Optoelectronics יש יחס TTM-ל-רווח של יותר מפי 200, טכנולוגיית Zhishang היא פי 277, ו-Tianfu Communication פי 134. השוק כבר מילא את הציפיות לטווח ארוך-. אם שחרור הקיבולת ב-2027 יוביל לתיקון מחירים, יש מקום ניכר להפחתת שווי.
סבב זה של שוק MPO: המחסום הטכני טמון בצ'יפים, גמישות הביצועים טמונה במוצרים המוגמרים, והיציב ביותר הוא המשולבים. באשר למי יצחק אחרון, זה תלוי מי עדיין מחזיק בלקוחות ובפטנטים לאחר שחרור הקיבולת החדש ב-2027.